基金、股票投资规划及学习日志
本博客从2020年1月7日开始不定期更新。也是所有投资及学习、总结过程中，所有经验文章的全量集合索引。
2020-01-07
18年尝试了货币基金、黄金，19年尝试了债券基金，指数基金，股票基金。加上错过了圣邦微股票从40到280的翻7倍的机会。2020年准备制定囊括所有已经尝试过的金融产品的综合投资目标和策略。
首先，需要完成投资资金总量的整理，也就是不会有急用的钱，对我相对容易。
然后，开始规划货币基金，债券基金，股票基金，股票的资金比例规划；这开始了疑问与答案一环扣一环地深陷其中。
股票的风险还是清楚的。从小看着爸妈亲戚朋友折腾，网上各种奇奇怪怪的术语，还有就是一天±10%的波动，如果全部资金进去，两个涨停，2020年20%的目标完成？！…（前提是两个涨停🤣）
债券、指数、股票基金，相对单只股票更平稳，这个基础认知还是不难拥有。所以，股票占小头，基金占大头（策略1）。但是基金和股票的整体比例定了，基金与个股，我应该怎么选择呢？
基金与股票的优劣比较，这是一个长期思考并复盘总结的问题，上述文章也会不断更新。
基金怎么选？
跳开基金与股票的对比，我在知乎搜了第一个问题“基金应该怎么选（问题1）”
参考阅读：
[1] 如何挑选基金？如何判断基金的潜力？；
[2] 支付宝里面的基金怎么买最划算？；
网上关于基金投资方法，总结下来就是：买大盘指数，监控历史百分比，低估买入，高估卖出，工资剩余做定投；
学习时，看到一个重要信息：
在配置沪深300与中证500时，我个人推荐的比利是6：4到9:1，千万不要因为中证500处于所谓的低股状态去配置过多的中证500。强烈不推荐中证500比例超过50%！最大的原因还是中证500的质地不好，19Q1的财报盈利能力很差。——摘自参考阅读[2]
那大盘指数都有哪些，沪深300、中证500、上证50等，它们含哪些股票，哪些值得关注呢？点击查看详情»
但是，当我打开支付宝，指数红绿灯显示 中证银行指数处于低估，但是，目前中国在财政去杠杆，要消化前几年放的水，银行肯定会被管得严且不好过，所以，虽然现在银行指数基金低估，我还是不想投，感觉不能只看低估or高估，还要看什么？（问题2）
当我在找哪里可以看指数的历史百分位时，注意到几个观点：
参考阅读：
[1] 正确看待指数百分位，不要被忽悠
[2] 什么样的指数估值方法是靠谱的？ 注意下方评论
所以，想通一个点：大盘指数的历史百分位投资法，是价值投资的一种方式，但前提是要”在投资周期预期内，看好国家或行业（短期-月、季度，中期-1至3年，长期-5至10年）“，也就是在这个周期内，低估时买入，高估时卖出。
新的问题，我想投的国产半导体行业，一直是发展状态，历史百分位并不一定能够参考，再结合之前问姝姐了解的评价股票是否值得买，要看股价与估值，那 股票的估值怎么看呢？（问题3）
2020-01-23
先摘抄一些最近在网上看到和股票估值相关的论点：
1、历史百分位没有价值。市场大了，久了，股市从pe时代进入eps时代。
2、指数ROE和净资产增速，共同构成EPS，剥离融资，看到ROE，中证500大概过去也就是7左右（部分原因，是由于很多原本有机会大幅提升中证500盈利能力的公司，没有在A股上市。。。）；
3、很多行业的ROE，时代过了，就从此过了，遥远的绝响。这个视角下，金融股永恒的社会平均ROE，使得其一方面承受着经济风险带来的风险；另外一方面，也享受着经济稳定带来的安全—-正常经济运行下，不会和很多行业一样，跌出历史舞台
4、因为投资永远是预测未来，所以没有偷懒的办法。
股票如何估值
一个基本且重要的参数：市盈率（PE）；通俗解释就是，按照目前的股价买了股票，靠每个季度财报公布的每股收益，多少个季度可以赚回买股票的钱。
所以，市盈率（PE）=股价（Price）/每股收益（Earn Per Share）
因此，网上有说，PE<10 低估该买入；10<PE<20，正常持有；PE>20，高估卖出；
2020-02-23：今天突然想到算一下PE是10的股票的年化率，算下来是7%，也是一个相对可以接受的长期年化率，Maybe这是用PE=10来划分“低估”线的一个原因。
但是，我查了下生益科技、圣邦微等等，可以说所有的股票PE都处于高估，低的40多，高的140多；那等于所有电子行业股票都不应该投？（问题4）
问姝姐后，得到一个公式：股票价值 = EPS * PE；但是要注意增速
仔细一想，不对啊，这不就是把市盈率的公式换了个方向吗？（问题5）
看了很多资料，发现一个说法：PE值是市场给的。也就是说，PE是市场衡量一家公司的盈利能力以及成长速度后给出的；加上EPS是客观的，PE估出来，也就代表股价估出来了。
那一个股票的PE值怎么估算呢？
在查阅很多网上资料后，虽然发现一个通过利润增长率来简单估PE的方式，但是越发明白一个道理，估值并不是一个公式能定的，而是通过EPS（每股利润）、PE（市盈率）、PB（市净率）、ROE（投资回报率）、利润增长速度等，来评估一个股票是否值得投资。
一个持续更新的经验：股票估算算法
2020-02-03
今天，3100余只股票跌停，而A股一共就只有3600余只股票。我买的几只股票也全部跌停，即使之前收益超过10%的，总体还有赚，但是无法卖出。
这时候，基金突出一个好处，那就是依然可以卖出。
既然今天跌得如此惨烈，明天有可能反弹，也有可能向下。所以操作策略：因为之前资金基本全部投入，且电子行业比重极大；因此，将之前有赚的基金部分卖出，腾出资金准备做“微笑曲线”；如果年前投入，此次已经跌亏，则作为微笑曲线的第一笔投资，不卖，后续跌后定投买入，做低均价。
2020-02-05
2月3日的跌停，感觉很重要地削减了市场“我要卖”的一致行动，因为，昨天没有跑且已经亏得，会考虑做“微笑曲线”；仓位比较轻的，也会买入，开始做微笑曲线；当然，也还有累计来说赚了钱，悲观预期，想要卖的人。但一旦大家行为不一致了，市场就不会有雪崩一样的效应。
年前热门的股票，电子行业比如圣邦微、韦尔股份等已经开始大幅上涨。
多数基金，今天有2%的收益。比我的个股收益高不少；所以，这两天的经验是，基金比自己买个股更靠谱。
2020-02-22
日本钻石公主号邮轮，虽然结束隔离下船，但感染人数还在增加；下船的游客，竟然坐公共交通回家，而且还爆出漏检测了23人！日本疫情前景未知，但日本政府的反应迟钝更让人担心。同时，美国感染人数也升至40人。上周四、周五，美股因为担心新冠疫情变成黑天鹅事件，而大幅下跌。下一周，我应该怎么操作，需要好好想想。
经济周期及康波
根据康波周期理论，目前经济按理应该即将进入衰退期，基于2016年周金涛的预言，本来2019年就应该进入经济衰退期。但是因为特朗普的强势，逼迫美联储强行降息，衰退周期目前被延后到2020年。所以，虽然美股之前一路上涨，A走势也十分强劲，甚至扛过了武汉肺炎这个黑天鹅事件的致命打击，但是，明白经济周期的人都仿佛是在刀口舔血，就怕自己站在了未来几年的顶峰上，那就得不偿失了。
康波周期靠谱吗？它会不会是一个玄学？
基于我对康波的粗浅理解，康波理论是基于经济学最基本的信贷及偿还周期的理论，所以，其根基是相当“实在”；当然，经济活动是相当复杂的，所以康波也有打破的情况。比如，康波的前提假设是“客观生产创造价值的增长速度是线性的”（如下图黑线），而真实的经济曲线（下图蓝线）是周期性围绕客观生产价值曲线；那么，如果社会生产发生革命性的变革，则可能打破“客观是线性”的前提，从而提前相交，进入新的康波周期（下图红线）。
参考阅读及视频： [1] 经济是怎样运行的 [2] 经济恢复，通胀又要来了吗 [3] 周金涛给投资者的一堂课 [4] 暴跌后重温周金涛：2018年后你就能明白我说的话
2020-02-29
周一，因为工信部“大力发展5G”的公告而5G板材全线涨停，但是此时大盘因为美股上周四周五开始的下跌而低开低走。
周二，大盘开盘又是大涨，但中午收盘马上转为大跌，但下午又奇迹般地大幅收涨。最低-5%，最高涨停。
周三开始，所有5G板材及大盘都开始一泻千里，差的如兴森基本天天跌停，东山精密也差不多，沪电平均每天超过5%，生益科技周三跌停后基本持平。
而美股，除周三小幅下跌外，基本每天跌幅也在4.5%。问了姝姐和曾楚焜，的确美股因为股权质押的问题，可能已经进入越跌越卖的恶性连锁反应。
而本周有两大收获。
设置止盈限
本周二的深V走势，导致我在低点开始考虑，什么时候应该卖出；但是因为一直没有想通“长线价值投资”与“低吸高抛”的关系，原以为是对立的，所以一直没有操作。
但在周四卖出后发现的持仓成本的降低，统一了“长线价值投资”与“低吸高抛”，所以，后续中线操作中，止盈还是很重要的操作
回归正题，因为本周无论如何跌，都是盈利状态，所以应该是“止盈”。有如下经验总结。
- 美股等外围，A股大盘都集体走低。持有股票还在涨停，此时应该卖出，避免“还有没赚到”的贪念。因为逆势而为，就应该见好就收。
- 这周二设定，如果后续跌过15%，将强制卖出，实际也是这么操作。考虑是，给一天调整空间，同时，如果连续跌，则需要止损。（但是这一条后续大概率会变，因为这是基于要“长期持有”的理解。但基于后面“成本”的新理解，在如此环境下，中线仓的会更快止盈，将长线成本做低，进而按兵不动，等形式稳定。
股价成本价的算法
在周四上午开始卖掉触发止损限的股票，突然发现交易软件里的成本价竟然下降了。经过百度，问好朋友，总结了一下公式。
卖出后成本：（现价 * 卖出后持有份数 -（ 现价-卖出前成本）* 卖出份数）/持有份数
买入成本：（成本 * 份数 + 现价 * 买入份数）/ 买入后总份数
其实，买入好理解，就是加权平均。而卖出呢，可简单理解为，将卖出的利润用于剩下股票去降低成本。比如，生益科技，我有4手，成本22元。在30元卖出两手后，剩下两手的成本为14元。（因为卖出两手赚的16元，用于降低剩下两手的成本，也就是 22-16/2=14）
这对我一个核心启示是改变了我长线投资的目标。
以前，我以为是在低位买入计划的股票数，然后只要这只股票不跌低于自己的成本价，就不管；低了就再买入做低成本价，再等上涨后，腾出资金。
其实以上概念是只基于买入成本公式，在操作。
在周一、二，虽然在涨，但外部环境已经很恶劣。我一直有个疑问，卖不卖？如果卖了，其实股价也很难跌到比我现在的成本低，那等回调稳定，我再买入，不就做高了成本价？如果不卖，那过两天跌了，这两天真只是“浮盈”，长线真就不吃这一些短期凸涨的红利？
了解了卖出成本公式后，我恍然大悟，长线的目标是“将尽量多的股票份数，做到尽量低的成本”；也就是低吸高抛也要做，这些短线的红利体现在保留在长线仓越来越低的成本上。
比如，这周虽然醒悟地晚，卖得晚，兴森剩下的成本已经是 -4，只要其不退市，剩下的仓位都是有保底利润。
2020-03-07
最近两周因为疫情和选举的不确定性，美股大幅波动。
一周走势复盘
美股周一报复式反弹4%；周二因疫情，美联储虽然大幅降息50BP，但依然挡不住市场恐慌，或者更加大了恐慌（如下图评论），最终下跌3%；周三大选因为拜登暂时胜过桑德斯，有上涨3.8%；周四、周五，又补偿式下跌。最终整周收涨0.1%。
A股周一也报复式反弹，剩下几天都与美股前一晚表现相关。不过上涨趋势较强，最终收涨5%。
面对不稳定的市场情绪，如何应对？
股票：先减一般中线仓位，落袋为安；剩下一半，如果持续上涨，保证收益；从高点回落利润的15%（止盈线），则清仓中线仓位，保证收益率。
基金：直接卖出，留30%；剩下的，保证上涨获得的收益；如果下跌，则逐渐买入，做微笑曲线。
2020-03-14
美股一周两次熔断
北京时间本周3月10日和3月13日美股两次熔断（美国时间3月9日、3月12日)，也是美股设定熔断机制以来，历史性地第二次和第三次；第一次熔断在1997年10月27日。
同时，北京时间3月13日凌晨，美股收盘21200点，距离两周前的最高点29568点，已经跌了28.3%。即使周五尾盘拉回到23185点，也跌了25%。都已经超过了20%牛熊市转换的界限，也就是说，美股已经进入了熊市。不过是否属实，需要持续观察。
到底什么导致了大跌
两周前美股及世界股市的下跌，当然是因为新冠肺炎疫情的蔓延；按照欧美及日韩政府的尿性，传染在前期绝对是控制不住的。
而本周的大跌，是因为加上了OPEC与俄罗斯针对石油减产的谈判破裂，沙特宣布石油增产并降价30%，打响石油价格战。
当然，减产谈判的起因也是新冠肺炎。大家预期因为疫情蔓延，石油需求大幅下降，为了保证石油价格，所以石油减产势在必行。但是这次谈判破裂，沙特一副“老子拼了”的架势，在资本市场不亚于面对战争的恐慌。
而石油的价格战受伤最大的是美国页岩油开采公司，参考阅读[1];
同时，美国在全世界的地位，其中很重要的一点是“美元霸权”，而美元霸权的基石是美元与原油结算挂钩。但这次石油价格战，沙特与美国的关系也必定交恶；如果演变到石油不以美元结算，那特朗普等于是毁掉了美国霸权的根基，也是这次市场恐慌的原因之一。参考阅读[2]；
参考阅读：
[1] 第四次石油价格战已经打响！沙特、美国和俄罗斯谁能笑到最后？
A股与世界股市
从下面视频可以看出，中国A股市最抗跌的。当然，A股一共才3000点，但是美股已经跌了6383点，等于两个多A股。
石油下跌，对中国是利好，因为中国是石油进口国，而且作为生产型国家，相当于是在降低成本。如果未来美国霸权旁落，无心压制中国的崛起，目前看也是利好。
但是，作为生产型国家，全球的消费需求降低，生产出口受影响，这是利空。
不过综上，不管是经济还是股票，此次受冲击的情况相对世界都是最弱的。
那A股为什么还是在下跌呢？目前看是全球资本的撤出，本周北向资金净流出417.95亿元。美股大跌，基金公司等面对巨大的基金赎回压力，需要现金度过难关，股权质押的国际资本，需要现金来挽救本属于自己的股票。
因此，目前对现金的需求，也导致美元上涨；同时，黄金在跌，因为大家也在卖黄金来换取现金。
但是，面对后续全球通缩压力，以及长期的经济衰退，黄金作为保值产品，应该会上涨；所以，预期黄金后续应该会走出V字型曲线。
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